《漫步华尔街》第三章：20世纪60~90年代的投机泡沫
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Oct 9, 2024
概述
大众疯狂的情形，有时确能让人叹为观止。前文叙述的例子加上其他大量例子，已说服越来越多的人把资金交给专业投资组合经理去打理，这些专业人士管理着大型养老基金、退休基金、共同基金和投资咨询公司。大众可能发疯发狂，但专业机构绝不会如此。那好，就让我们看看专业机构如何心智健全。
机构心智健全
时至20世纪90年代，在纽约证券交易所，机构交易量已占到所有交易量的90%以上。人们恐怕会以为专业人士思考问题时，既讲究实际又精于计算，他们的存在会保证不再出现历史上曾有过的过度狂热。然而，20世纪60~90年代，专业投资者却参与了好几场不同的投机运动。在每一场运动中，专业机构都积极竞购股票，之所以如此，并非因为他们觉得根据坚实基础原则所购股票的价值被低估了，而是因为他们预计会有更傻的傻瓜以更高的价格从他们手中接过股票。这些投机运动与现今股市直接相关，所以我想，你会发现这次机构之行尤为有用。
20世纪60年代狂飙突进新“新时代”：增长型股票热及新股发行热
1959年，我刚刚进入华尔街踏上职业生涯，我们就从这一年开始机构之行吧。在那个时候，“增长”是个有魔力的字
